CAPM 模型
资本资产定价模型（CAPM）是一种股票定价模型，它假设投资者的风险厌恶程度与资产的系统风险（β 值）呈正相关。根据 CAPM 模型，股票的预期收益率可以表示为：
预期收益率 = 无风险利率 + β 值 * [市场预期收益率 - 无风险利率]
系统风险 (β 值)
β 值是衡量股票与整体市场协同波动的指标。β 值为 1 表示股票与市场波动幅度相同；β 值大于 1 表示股票波动幅度大于市场；β 值小于 1 表示股票波动幅度小于市场。系统风险是股票回报的不确定性的来源，它无法通过分散投资来消除。
无风险利率
无风险利率是指投资者在不承担任何风险的情况下可以获得的预期收益率。它通常根据短期政府债券的收益率来确定，因为政府债券被认为是无风险的。
市场预期收益率
市场预期收益率是指投资者预期在一段时间内整个股票市场的平均收益率。它通常根据历史市场回报率或分析师预测来确定。
CAPM 模型的应用
CAPM 模型可用于估值股票、确定投资组合的风险和预期收益率，以及比较不同投资机会的风险和收益率。它还可用于帮助投资者管理投资组合的风险，例如通过分散投资来降低投资组合的总体风险。
模型局限性
CAPM 模型有几个局限性，包括：
它假设投资者是理性的，追求风险厌恶。
它假设市场是有效的，所有可用信息都已反映在股票价格中。
预测市场预期收益率和无风险利率可能很困难。
尽管存在这些局限性，CAPM 模型仍然是股票定价和其他投资决策的基础性工具。通过理解 CAPM 模型，投资者可以对风险和收益率做出更明智的决策。
